尽管标普500指数在2018年上半年的回报率微不足道，但最终至少仍“得保不失”。在全球股市普跌的背景下，这一局面可谓来之不易。而从历史上看，已被“深套”的全球股民或许也能从中看到一丝希望。

在2018年上半年刚刚过去的这6个月里，伴随着贸易战和美联储的紧缩行动，市场动荡加剧。不过，尽管走势艰难，甚至经历了2月和3月的两起暴跌，但美国股市最终仍逃过大劫，因企业财报没有显示出增长衰退的迹象。

标普500指数年内迄今上涨45点，使其相对于其它普跌的市场处于一个不同寻常的位置。该指数较过去200个交易日的低点高出约8%，而除美国外的MSCI全球指数则徘徊在低点附近。

(美股持续跑赢全球其他股市)

Sundial Capital Research的一项分析显示，过去每次发生这种情况，对未来两个月的全球股市来说都是好消息。“这暗示全球股市不会拉低标普500指数，而标普500指数则可能拉升其他市场，”该公司创始人Jason Goepfert写道。

近来，美国股市一直是全球整体市况不佳下颇为理想的选择。尽管在过去五个交易日下跌了1.3%，但该指数仍维持了季度正回报率，比MSCI世界其他地区指数高出4.7个百分点，为2014年以来的最高水平。相比之下，由于贸易威胁的影响，中国股市暴跌进入了技术熊市区域，欧洲投资者也因货币政策的不确定性而抛售股票，全球股市正经历一段艰难时期。

Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee称，“尽管政治不确定性、贸易战威胁、敌意言论和不利美国制造商的行为不一定支持股市，但我们认为市场反应过度，过去两周股市市值损失了8000亿美元。”

不过，依然需要警惕的是，美股当前仍显示出步入上升周期后期的焦虑迹象，投资者的持仓选择也在发生变化。科技股上周下跌，跌幅创14周以来最大，原因是白宫推进了限制中国对该行业投资的计划。此外，防御性行业领涨，公用事业、电信和房地产领域走高。被视为更依赖于国内经济的小型股在过去九周内首次下跌。

根据数据提供商EPFR的数据，投资者在截至6月27日的一周内从股票基金撤出297亿美元，这是自进入千禧年以来第二高的单周流出量。股票基金资金外流所反映出的风险偏好恶化，也体现于市场对被视为最安全资产类别之一的美国国债需求不断增加。美银美林指出，在其私人客户的资产配置中，美国国债的配置飙升至10年来最高水平。