国际知名指数公司富时罗素(FTSE Russell)周四(9月27日)公布纳入中国金融资产的路线图，自明年6月起分三批将A股纳入富时全球股票指数，并将中国债券列入观察名单，明年3月审核是否中国债券亦纳入富时国际指数。

按其公布的计划，股票纳入将按富时中国A股互联互通全盘指数（目前约1,250个成分股）中合资格的大、中、小盘股票可投资市值的25%计算。在纳入的第一阶段完成后，预计中国A股在富时新兴市场指数中的权重约为5.5%，代表仅该支指数就能带来100亿美元的被动管理资产净流入。

“中国股市体量和规模如此之大，以致于国际投资者无法忽视。”富时罗素首席执行官（CEO）麦思平在一媒体会上表示。

他表示，目前纳入的A股股票，均为陆港通机制下的沪股通和深股通标的股票。如果未来中国的QFII（合格境外机构投资者）机制和RQFII（人民币合格境外机构投资者）机制更加完善，纳入的A股股票范围将会更广。

中国证监会副主席方星海亦指出，富时罗素纳A是中国资本市场国际化进程中又一具有里程碑意义的盛事，有利于进一步引入境外长期资金、改善A股投资者结构，进一步提升A股市场国际化水平和资源配置效率。

他透露，下一步中国证监会持续完善跨境交易制度，优化互联互通机制，会同相关部门完成QFII制度规则修订工作，便利境外长期资金扩大A股配置。加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措，逐步满足机构投资者风险管理方面的需求。另一方面，根据中国资本市场发展情况和开放的需要，协调推进停复牌、信息披露、交易结算等资本市场基础性制度改革。

富时罗素的同行--MSCI明晟(MSCI)周二晚间则宣布，就进一步提高中国A股在MSCI指数中权重展开咨询。在MSCI明晟公布的路线图中，其建议将中国大盘A股的纳入因子由目前的5%提高至20%，分别在明年5月和8月的MSCI例行评审中实施。若提高权重建议最终被采纳，亦将吸引数以千亿元计的海外资金涌入A股市场。

最终A股料占全球投资组合的10%

按计划，富时罗素此次纳A将分批进行，明年6月将首次按25%纳入因子的20%实施，即被纳入股票的可投资市值的5%被纳入指数，随后在明年9月和2020年3月分别将25%的纳入因子的40%实施，即每次增加其可投资市值的10%。可投资市值已考虑了目前外资投资上市公司股权的30%上限因素。

在每一个纳入批次完成后，富时罗素会寻求市场反馈以评估市场吸收新增资产的能力。

相应的，明年6月起的三个批次中，A股在富时兴时市场指数中的权重预计将分别提高至1.2%、3.4%、 5.5%，在全球市场指数的权重分别为0.1%、0.3%和0.6%。

未来若纳入因子提至100%，那么A股所占权重约19.6%，再加上非A股的中国股票（B股、H股、红筹股等），中国股票在新兴市场指数中所占权重将达46.1%，在全球市场指数中占5.5%。经自由流通市值调整后，中国A股最终在新兴市场指数和全球市场指数的权重将达50.5%和6.5%。

“若（中国的）外资投资限制能够放开，预计中国A股将占全球资产组合的10%，那将是很大一个比重。”麦思平指出。

富时罗素指出，公司最终目标是全面纳入A股。未来富时全球股票指数系列（GEIS）内中国A股权重的增加将取决于多个因素，包括QFII和RQFII总额度的增加、互联互通机制下所覆盖股票数量的增加、QFII和RQFII的交割能否券款对付（DvP）以及离岸人民币的流动性。

明年考虑纳入中国国债

此次值得关注的是，富时罗素已向市场参与者征求意见，为其全球固定收益指数建立一套透明且有据可依的国家分类框架，并将公布存在重新分类可能性的国家观察名单。本次富时罗素宣布，中国国债被列入该观察名单。

若某一市场被列入观察名单，表明富时罗素将与政府、央行和监管机构沟通，以跟进投资者关于进入市场所面临的问题的意见反馈。

“中国也将进入可能被纳入富时全球债券指数的观察名单中，...我们将会继续与全球客户合作，提供指数基准和分析解决方案，以促进对该地区的股票和固定收益的投资。”麦思平说。

他还透露，明年3月富时罗素将审核是否将中国国债纳入富时指数，若未获通过，明年9月将再次审核。

今年3月，彭博公司宣布将逐步把以人民币计价的中国国债、政策性银行债纳入彭博巴克莱全球综合指数，自明年4月开始纳入，具体实施将分20个月逐步完成。