在巴黎市中心的老佛爷百货公司的彩色玻璃穹顶下，中国购物者在路易威登精品店外排起了整齐的队伍，轮流拿起令人垂涎的高价帆布包。在巴黎春天百货的隔壁，商店橱窗上贴满了今年10月1日至7日黄金周的促销活动，当时有600多万中国人出国旅游，并在奢侈品市场上花费了数十亿欧元。

通常情况下，这些场景会使奢侈品供应商欢欣鼓舞，但突然间恐慌开始困扰着整个行业。自10月初以来，全球奢侈品股票下跌约11％，累计市值缩水1,500亿美元，这是近十年来最糟糕的表现。人们担心中国对高端西方商品的需求可能会减弱。贝恩公司表示，去年中国大约三分之一的奢侈品购买都来自海外购买，从路易威登(Louis Vuitton)、古驰(Gucci)到爱马仕(Hermès)，这些公司在很大程度上都依赖于中国人的需求。

令人担心的是，由于中国海关当局正在加强对代购行为的打击，中国消费者或将停止狂欢式购买。官方对境外获取物品总值略高于700美元予以免税放行，旅客携带进境物品如果超出规定的免税额度，应当主动向海关申报照章纳税，否则将面临处罚的风险。

由于执法不严，许多旅行者长期以来忽视了这一限制。但是在10月初，随着旅行者从黄金周返回，通过微博和微信消息服务在线共享的图像显示，上海浦东机场确实在严查超额个人携带入境物品。许多代购者表示，自己曾经历过偶尔抽查，严查若此还未曾遇到过。

LVMH的首席财务官Jean-Jacques Guiony在10月10日与分析师的电话会议上表示，最近中国正加强对代购行为的打击，这并不会阻止真正的中国游客在该外购买奢侈品，而中国消费者也正获益于逐渐缩小的海内外差价，因此我们能在第三季度报告中看到，许多曾经在香港和澳门购买奢侈品的消费者现在开始在中国大陆进行购买。

奢侈品公司指望中国占据其销售增长的最大份额。据波士顿咨询公司(Boston Consulting Group)的数据显示，去年中国消费者在奢侈品购买上花费了1050亿欧元(合1210亿美元)，约占全球总销售额的32％，到2024年这一比例有望达到40％。

“代购从来就不是一件集团欢迎或提倡的事情，我们在店铺里，尤其是巴黎的店铺严格限制顾客能购买的商品数量，就是为了不在欧洲出现平行市场，”Guiony说，“显然我们能做的也很有限，但现在中国官方也正和集团往同一个方向努力，这对我们是一个好消息。”

除此之外，尽管中国关税有所下调，Guiony却表示不期望对集团的定价结构做过多的调整。

今年7月，由于国内关税下调，LV国内大部分产品售价也进行下调，调价范围在几十到几百元人民币不等。

“我们对定价差异这件事本身没什么意见，我相信消费者们也明白其中的逻辑，毕竟你在巴黎和纽约也不可能用一样的价格买到一样的手机，奢侈品行业也是一样的，”Guiony说，“但这不意味着我们不会努力调整价格，集团会努力调整价格来达到我们理想中的定价差。”

意大利奢侈品贸易协会副主席Armando Branchini表示，这很可能是中国官方想要的。“随着时间的推移，当局确实希望中国客户主要在中国购买，而不是在国外购买。”

如果就是这样的话，奢侈品公司就不会过于担心。但投资者并不确定中国的高端消费者是否像往常一样，他们的担忧已经打击了在中国曝光率较高的奢侈品公司的股票，从纽约的Tiffany到巴黎的LVMH和Kering，再到香港上市的Prada和日本化妆品生产商资生堂。

国泰君安驻上海分析师Terry Hong表示，最大的风险是中国消费放缓，因为与美国的贸易战可能会损害经济增长，而且人民币汇率也在下跌。

但大多数奢侈品集团依然看好中国。根据分析师的预测，10月9日，在其股价暴跌前一天，LVMH报告了第三季度收入增长10％，中国对干邑白兰地和化妆品等产品的需求强劲。

而对于奢侈品集团最近在股市的低迷表现，有分析师表示这是由于资本对奢侈品市场有更高的期望。“LVMH集团和开云集团过去几年的业绩表现都非常亮眼，即便现在的业绩看起来仍然不错，市场还是希望之前高速的增长趋势能再延续几年。”