发布时间:2018-10-22
据路透社报道,国际投行瑞银的中国合资券商瑞银证券首席策略分析师高挺的最新股票策略简评认为,A股市场的悲观情绪已有所缓解,短期将迎来超跌反弹。当然,股市长期的表现依然主要取决于经济和公司基本面。
报告建议,在A股板块配置上,维持超配金融(尤其是保险)、必需消费(食品饮料)、旅游和公用事业等板块。
对于市场高度关注的股票质押平仓压力,高挺指出,“虽然股权质押的风险确实在近期的下跌中有所暴露,但是我们认为市场整体并不会发生系统性风险。”
报告指出, 根据中证登的数据,估算A股整体处于股权质押的市值约为4.2万亿元人民币,占A股总市值的10%,A股自由流通市值的26%。其中,约有8,000-9,000亿元市值的股票已跌至平仓线附近(一般保障倍数为140%),占A股总市值约2%,A股自由流通市值约5%。该比例高于几个月前深圳交易所和上海交易所公布的股价低于平仓线的股票市值占市场总市值的比例(分别为1%和0.2%)。
他认为,质押方可以增加抵押品提高保障倍数延缓券商强制清仓,且如果平仓涉及金额较大时也可能受到窗口指导,所以总体风险可控。但部分质押率较高的中小市值上市公司可能在此轮下跌中面临较大的风险。
舒缓股权质押平仓压力是近期中国救市的重要任务。证监会主席刘士余提出六项近期推进的改革措施提振市场信心,包括鼓励各类基金帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境;银监会主席郭树清要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理,并允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险。