“到地方了吗？”长途旅行中的父母总免不了这么问。这其实也是华尔街现在的问题。

华尔街想知道股市何时见底。本周，道琼斯指数和标普500指数一度抹去今年以来的全部涨幅，纳斯达克综合指数也在两年来首次跌入调整区间，也就是从近期高点滑落至少10%。

关于美股未来的走向，市场尚未形成共识。正如历史上10月份行情一向不佳，今年10月份美股行情也相当惨淡。

但美股周二上扬后周三继续冲高，似乎暗示市场已走出困境。道指盘中一度最高涨逾400点，标普500指数一路上扬，纳斯达克指数也继续上扬。

Facebook乐观的季度财报和私营部门强劲的就业数据提振了买盘人气，至少暂时如此。Facebook的财报消除了投资者对“FANG”（Facebook、Amazon、Netflix和Google母公司Alphabet）股票的担忧，而这些股票也正是此前推动大盘连创纪录高点的主力。

下面简单梳理一下美股下一阶段看涨或看跌的理由。

看涨理由

研究公司Fundstrat Global Advisors执行合伙人Tom Lee周三在一份研究报告中指出，眼下之所以会出现二连涨，一个原因是此前的市况使很多美国上市股票处于超卖水平。他写道，这是有道理的，股市大幅超卖，在20个交易日内下跌10%是概率只有两个标准差的事件。

Lee指出，10月份抛售潮中出现了多次超卖状况，包括跌破50日和200日这两条受到密切关注的移动均线。他建议投资者在这个点位大举买进。

《McClellan Market Report》发行人、知名技术图分析师Tom McClellan持类似观点。他向MarketWatch表示，最近市场下跌是与10月份相关的季节性波动的结果，并非从更广泛的意义上颠覆了10年牛市。他还表示，股市已经超卖，他对股市前景仍持乐观看法。

同样唱多的还有DWS首席投资长David Bianco，他说市场回调的原因是投资者对股市估值和利润预期做了重估。Bianco在周二的研报中写道：“市场为什么会回调？因为投资者将2019年标普500指数每股收益增速预期从10%调整至5%。”他说，通常导致股市回调的原因是经济衰退，但他认为短期内看不到衰退的可能性。他还写道：“1957年以来，当回调之后经济没有出现衰退时，六个月后标普平均涨幅为18.5%。”

看跌理由

MarketWatch大致列出了至少短期内情况可能进一步恶化，然后才能好转的情况。简要来说，多位技术图观察者称，需要做更多的工作修复10月初以来的市场下跌行情，才能恢复人们对牛市的信心。

研究机构Renaissance Macro Research董事长Jeff deGraaf表示，他希望看到更好的市场交易广度和成交量。他表示：“当标普指数位于2,600点支撑位附近时，股市连跌势头减弱，市场似乎松了口气。但我们认为这轮反弹‘并不令人鼓舞’。”他特指周二的反弹。

贝雅(Baird)首席投资策略师Bruce Bittles在周三下午的报告中称，这一番连续两日的涨势值得警惕：“本周股市反弹更多的是10月份所见到的波动性的作用，而非当前趋势改善的证据。”标普500指数已较周一尾盘低点上涨5%。

他写到：“虽然股指强势脱离周一低点令人鼓舞，但我们保持谨慎。我们可以利用历史趋势来描述未来可能出现的走势；但与此同时，我们不能如此受制于这些预期，以至于对新出现的事实视而不见。

不过最终只有时间会证明事情如何发展。但考虑即将进行的中期选举、美联储进一步加息预期以及对全球经济健康的一系列质疑，这似乎铁定是一段坎坷之旅。