周五(11月23日)，法国、德国、欧元区陆续了11月PMI初值。总体来看，三组PMI数据全线远逊预期且连创新低，仅法国服务业和综合PMI略微高于预期。受出口恶化拖累，制造业仍成欧洲经济主要疲软领域。

数据显示，欧元区11月制造业PMI初值51.5，创30个月新低，低于预期52和前值52。

此外，欧元区11月服务业PMI初值53.1，创25个月新低，略低于预期53.6和前值53.7。欧元区11月综合PMI初值52.4，创47个月新低，略低于预期53和前值53.1。

IHS Markit经济学家Chris Williamson评论认为，欧元区经济增长降温至四年低点，其中制造业仍然是疲软的主要领域。贸易纷争导致的出口恶化对制造业的影响尤为明显。11月数据显示，制造业带来的经济放缓正在蔓延至服务业。

Williamson还表示，数据表明第三季度GDP疲软的表现并非暂时性现象，经济放缓可能将成为趋势。虽然调查价格指标有所提升，将会给欧洲央行带来部分乐观的因素，但商业活动数据令人失望，将会加剧人们对经济增长风险的忧虑。

在美中贸易战尚未结束迹象之下，企业乐观情绪受到打击。

欧元区PMI不及预期的数据过后，欧元兑美元跌破21日均线，德国10年期国债收益率跌至0.357%的日低。货币市场期货预期显示，欧洲央行2019年12月会议加息10个基点的概率从此前的95%降低至88%。

德国11月制造业PMI初值51.6，创32个月新低，低于预期52.2和前值52.2。

此外，德国11月服务业PMI初值53.3，创6个月新低，低于预期54.5和前值54.7。德国11月综合PMI初值52.2，创47个月新低，低于预期53.1和前值53.4。

IHS Markit经济学家Phil Smith评论表示，德国PMI在11月延续下行趋势，表明欧元区最大成员国的潜在增长动能持续消退。

Smith表示，调查表明，外部市场疲软继续抑制私营部门的经济发展。新增就业岗位是报告中的少数亮点，尽管数据显示，在商业信心疲软，产能压力出现下降迹象的情况下，企业招聘热情在下降。

法国11月制造业PMI初值50.7，创26个月低点，低于预期51.2和前值51.2。其中，新订单增长跌至4个月新低。

此外，法国11月服务业PMI初值55，持平于预期55，略低于前值55.3。法国11月综合PMI初值54，略高于预期53.9，略低于前值54.1。两者均至两个月低点。

IHS Markit经济学家Eliot Kerr评论表示，数据显示，由于汽车行业疲软持续打击生产商热情，法国制造业再现萎缩。不过，服务业依然增长强劲。

IHS Markit经济学家Chris Williamson则表示，在更长一段时间内，法国服务业的活力或许难以维持在当前水平，服务型企业难以在需求疲软的情况下寻找定价的动力。就制造业来看，更是显然处于值得担忧的状态。