DataTrek Research分析师Jessica Rabe周二撰文表示，他正密切留意标普500指数上涨/下跌超过1%的天数，并认为这将是比恐慌指数VIX更有说服力的波动性晴雨表。以下是他当前总结出的几组数据：

☆算上隔夜的大跌，标普500指数本季度已有20个交易日涨跌幅超过1%，这明显高于了自1958年以来四季度的平均水平——14个交易日。而到年底，股市还将有17个交易日。

☆过去两个月，美股的波动性出现明显反弹，而第三季度甚至没有出现过波幅超1%的交易日，这种令人昏昏欲睡的行情非同寻常。因为自1958年以来，只有四个季度出现过类似的情况。本季度迄今，上涨超1%的天数(11天)要多于下跌超1%(9天)的天数。

☆年内迄今，标普500指数有55个交易日出现上涨或下跌超过1%。而自1958年以来，平均年度波幅超1%的天数为53天。显然，在还有将近一个月的情况下，今年股市的波动性要高于历史平均水平。其中，今年的上涨超1%的天数(31天)也要比下跌天数(24天)更多。

☆一年内 /-1%波动天数超过历史平均水平，往往并不意味着股市在年底就将收跌。自1958年以来，只有45%的年份波动性高于平均水平，但标普500指数同期的平均总回报率为 7.8%。正如Jessica Rabe团队经常强调的那样，即使是1987年遭遇黑色星期一那样的动荡年，其年度回报率也依然有5.8%。

Jessica Rabe指出，让其感到颇为担忧的一点是，美股在过去60年的历史中似乎有一个规律：市场大幅波动往往先是发生在牛市开始时，然后波动性减弱，但在股市连年上涨并接近尾声时，波动率再度攀升。

而今年市场在临近年底之际波动性明显上升，似乎也印证了牛市周期临近尾声的信号。Rabe预计，2019年美股的波动性很可能依然居高不下。不过总的来说，他仍然认为标普500指数今年年底有望录得年度涨幅,尽管第四季度的走势比往常更加动荡。