美国股市可能还有更多的下跌空间。根据Sundial Capital Research Inc.的说法，囤积美国股票的对冲基金目前仍有大量持仓。

Sundial Capital总裁詹森·格普费特(Jason Goepfert)上周五(12月7日)在给客户的信中写道，“尽管多/空股票基金对标普500指数的敞口已从10月初的纪录高位大幅下降，这仍远高于过去10年其他市场低点的水平。”

“对冲基金正在逃离股市，但速度还不够快。”他表示，“它们的回报仍与标普500指数的走势呈现出持续的正相关关系，这表明，尽管存在波动性，它们并未大幅减少风险敞口。”

美国股市基准指数本月回落至修正区间，因债券市场对美国经济增长前景的担忧日益加剧，尽管中美两国领导人举行了一次峰会，但两国的贸易紧张局势依然存在。标准普尔500指数较9月高点下跌逾10%。

对冲基金刚刚开始重新青睐股市，它们正努力提振今年的表现。今年是对冲基金业自2011年以来表现最差的一年。

高盛编制的客户数据显示，衡量风险偏好的总杠杆率(Gross leverage)已从一年来的低点反弹。摩根大通的对冲基金客户一直在以今年最快的速度增持股票。

尽管包括摩根大通策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在内的多头都将对冲基金股票敞口较低列为年底反弹的潜在催化剂，但Sundial的格普费特并不是唯一将自己的头寸视为股市担忧因素的机构。

Renaissance Macro Research的杰夫·德格拉夫(Jeff deGraaf)曾表示，对冲基金的买盘可以被视为投资者尚未投降的迹象。投资者投降通常是为持续复苏奠定基础的一个条件。

Sundial预计未来会有更多的抛售。

格普费特写道，“在过去10年的其他低点附近，风险敞口已降至30%或更低，我们还有很长的路要走。如果这种情况早点发生，而不是晚些时候发生，对多头来说是最好的。”