摩根士丹利对2019年新兴市场债券感到乐观，但其客户却并未认同。

摩根士丹利策略师James Lord表示，过去两周，我们一直在与投资者讨论对来年的展望。我们对新兴市场固定收益的建设性看法遭到回绝，主要关切是全球增长前景和新兴市场战胜低迷的能力，在美国和欧洲增长放缓的情况下，投资者认为中国是一个重大风险。

2018年大部分时间都在下跌的新兴市场本季度表现有所好转，部分原因在于美联储利率路径前景的转变。

随着未来几个月加息有望暂停，美元的升值势头已经逐渐消退，美国国债收益率的攀升亦是如此，这减轻了发展中国家的压力，资本外逃曾推动发展中国家货币下跌，在有些情况下还造成本地利率上升，给经济增长蒙上了阴影。

摩根士丹利策略师写道，随着美联储自身更明确地表示会偏离紧缩路径，“我们预计新兴市场会受益，让我们感到安心的是，已经有明显的迹象显示美联储正在调整立场，加息从自动驾驶转向靠数据说话。”

该研究团队强调了下周美联储会议的重要性，届时，美联储官员将更新2019年及以后利率路径的预测。