高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)针对明年美国股市的高度不确定性的方案：采取防御措施。

“明年市场的走势将取决于投资者对当前经济扩张持续时间的看法，”David Kostin领导的策略师团队在上周五(12月14日)晚些时候发布的一份报告中写道，“投资者应该增加投资组合的防御能力。”

Kostin领导的策略师团队最初预测，标普500指数明年有50%的概率会在年底冲上3000点，有30%的概率会跌至2500点，有20%的概率能到达3400点高位。

“我们对2019年的美国股票预测有些肥尾，”策略师在上周五的报告中承认。

该基准指数周一收于2,550点以下，创出14个月新低，而道指两天跌去1000点。Kostin在标准普尔500指数12个月目标位的平均预期为2850点，低于Bloomberg编制的预测中值3,000点。2019年的预测中值为3,079点。

鉴于很多投资者预期美国将于2020年陷入经济衰退，高盛认为，假设从2020年年中开始美国经济转为下行，那么股市估值很有可能在2019年下半年触顶，此后伴随着衰退的开启而逐渐回落。

“我们预期的2,500点反映了投资者可能在2019年底开始对潜在的2020年经济衰退定价。”

高盛认为美股十年牛市不会在明年很快结束，标普500指数可能会出现温和的个位数绝对回报，其中包括股息在内的股市回报率为7%、类现金的短期国债回报率为3%、10年期长债回报为1%。

考虑到不确定性，高盛建议增加投资组合的防御性，这表明公用事业、通信服务和信息技术领域的权重过高。该公司主张减少非必需消费品、工业、材料和房地产股。