周四(12月20日)沪深两市股指纷纷低开，沪指震荡走弱，创业板指则在创投概念带动下快速冲高。午后，券商股快速拉升，带动两市个股集体反弹，上证50指数创19个月新低后企稳回升，创业板指一度涨逾1%。截至全天收盘，沪指小幅收跌，深成指、创业板指小幅收涨，市场成交额较前一交易日放量。

分析师表示，尽管中国央行在美联储升息前夕宣布创设定向中期借贷便利（TMLF）提供长期稳定流动性，但仍难阻A股颓势；午后在金稳会座谈会表态市场已具备长期投资价值后，股指虽一度快速缩减跌幅，但市场人气仍未能被有效激活。

他们指出，技术上，沪指跌穿2,550点的支撑位后，部分技术派资金离场，造成短期抛盘涌出，料大盘将进一步考验前期低点2,449.2点的支撑力度。

上证综指收报2,536.27点，跌13.29点或0.52%，日低至2,516.02点，跌幅1.32%；该指数此前收盘低点为10月18日的2,486.42点。今日上海A股成交额为1,034亿元人民币，上日937亿元；深证成指收报7426.44点，上涨7.75点，涨幅0.10%，成交额1277亿元；创业板指收报1278.16点，上涨9.35点，涨幅0.74%，成交额385.3亿元。

“2,550点一破，大家都认为会创新低了，所以大家都跑了，没有技术派的支撑了，市场也就恐慌了。”开源证券高级策略分析师杨海称。

他并指出，临近年底股市资金面略显紧张，央行创设TMLF和增加再贷款、再贴现等手段并未能为股市带来更多资金，尽管投资者预期明年资金面将有一定程度的宽松，但年底前获利了结心态和技术派人士离场仍令股市承压。

中国央行周三晚宣布，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，创设TMLF。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可提出申请；该资金可使用三年，操作利率比MLF优惠15个基点，目前为3.15%。同时根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，再增加再贷款和再贴现额度1,000亿元。

中国国务院金融稳定发展委员会办公室周四召开资本市场改革与发展座谈会称，当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机；下一阶段要积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。

美联储宣布加息后，国际黄金价格承压，导致今日A股贵金属板块领跌；此外以上证50为代表的大盘蓝筹股调整较大，中国建筑(601668)收跌5.79%，招商银行(600036)收跌3.21%。

沪深300指数收报3,067.42点，跌0.77%；沪深300指数期货主力1月合约收报3,075.8点，跌0.77%，成交38,153手。沪股通和深股通分别净卖出8.24亿元和净卖出1.43亿元。

消息面：

1、12月20日，人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人座谈会，听取对当前资本市场改革发展的意见建议。会议认为，中央明确提出，要建立市场化、法制化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。

2、据海关总署消息，12月1日，海南离岛免税政策实施了第五次调整，政策实施半个月以来（截至12月16日0时），海口海关共监管销售离岛免税品62.01万件、销售金额4.89亿元、购买旅客12.50万人次，同比分别增长15.03%、22.25%和 9.65% 。12月1日-15日，人均购物额3908.4元/人，较2017年同期的人均购物额增长11.33%。

机构观点：

1、中邮证券认为，短期看，指数依旧呈现弱势震荡筑底的态势，且量能萎缩；长期来看，“政策底”已基本明确，随着市场利率回落，估值扩张基础已初步具备。

2、国融证券认为，本轮指数下跌是内生反弹乏力叠加外围市场颓弱共同作用的结果，昨晚美联储加息靴子落地且央行使用TMLF工具有利于市场信心恢复，建议保持整体低仓位的前提下，可适当增持部分超跌中小创题材龙头品种。