美银美林月度投资者调查显示，众多基金经理持仓数据显示，投资者普遍看空欧洲股市，对欧股的看空押注已成为最“拥挤”的交易之一。此外，他们认为最大的尾部风险是中国经济放缓。

在三月份的调查中，共有186名基金经理参与，资产管理规模达5570亿美元。看空欧股取代了看多新兴市场(16%)，看多美元排在发第二位(18%)。

过去一年，投资者出于对欧元区经济增长放缓、英国脱欧乱局进一步损耗经济等担忧，认为欧股表现会逊色于美股和其他市场的表现，纷纷从欧洲股市撤资。今年以来，美联储、欧央行更偏鸽派的货币政策路径，让市场增加了对其经济前景的猜测，给投资者平添了更多不确定性情绪。

美银美林日前进行的调查显示，投资者风险偏好持续下降，全球股票资产配置水平仍处于2016年9月以来的低位附近。不过路透社称，虽然风险性因素犹在，但基金经理们相信，今年以来300亿美元资金逃离欧股却有些“反应过头”，后市表现或将出现逆转。

摩根士丹利欧洲股票策略师Graham Secke曾表示，相信欧洲市场将会出现“意外上涨”，因为欧洲去年下半年的增长困境已经开始消退。其认为，在欧元区PMI触底反弹后，欧洲股市在未来半年中有望涨9%。

高盛经济学家Jari Stehn等人近日称，欧元区数据出现超出预期的势头，暗示经济可能已经触底反弹；一些迹象表明，经济疲软的“至暗时刻”已经过去。他们认为，欧元区增速近期在1%附近企稳后，下半年经济增速势将增至1.4%。虽然经济指标尚未出现明显走强迹象，但财政政策放松、油价下跌和薪资增长或可起到提振作用。

除了“最为拥挤的交易”调查外，华尔街认为“最大的尾部风险”是中国经济放缓(30%)。其次是贸易战(19%)，在过去的9个月里，贸易战一直占据榜首，第三是企业信贷紧缩(10%)。

然而，尽管每个人都担心中国，但作为外国投资者，中国股市仍然是2019年表现最好的主要市场，外资也正在继续积极地流向中国股市，最新确认的是，这项调查只不过是虚伪的演习，其结果表明尽管投资者说了一件事，但他们做的却与此恰恰相反。