发布时间:2019-05-10
据外媒报道,美国国债收益率曲线的一部分再次倒挂,可能预示着经济将衰退——10年期美国国债收益率自3月以来首次跌破3个月期国库券收益率。
通常情况下,10年期美债收益率应该高于3个月期国库券收益率,以补偿投资者持有长债的通胀风险,而当收益率差变为负值时,可能预示着经济将衰退。这种收益率曲线倒挂现象发生在今年3月份,前后持续了约一周时间。
随着美中贸易协议前景黯淡,本周以来3个月与10年期国债收益率差一直趋近于零。
由于美国股市大跌,周四10年期国债收益率一度下跌6个基点至2.42%左右。三个月期收益率约为2.42%。该段收益率曲线在纽约早盘交易中一度倒挂,不过后来利差已经转回略高于零的水平。
在过去的50年间,一共发生过6次三月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况,经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂,而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。
“我认为我们将进入衰退。听着,我不会坐在这里精确地说出它将发生的日期、星期或月份,但它就在那里,”Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg表示。“我认为,人们往往忘记,衰退的原因是货币政策收紧周期与GDP增长最终受到冲击之间的滞后。”
对于当前美债收益率的走向,BMO的利率策略师Jon Hill指出,10年期国债收益率已经接近近期区间的底部,如果贸易谈判进一步恶化,并且周五的消费者价格报告不佳,则可能会迅速触及这个底部。