诺贝尔奖得主罗伯特·席勒(Robert Shiller)以分析资产泡沫而闻名，曾成功预测美国2000年的互联网泡沫和2008年房地产泡沫。

席勒在接受彭博社采访时表示，好消息是，2020年经济衰退的可能性不到50%。

“2008年9月，我们经历了雷曼兄弟破产和WaMu被收购，然后讨论的话题转为：这又是1929年的危机再现吗?”他说，“它带来了可怕的叙事，但现在这些叙事并不那么突出。”

为什么股票和债券都接近历史高位？

我对世界的看法是由多种叙事驱动的。为什么有人会推高债券价格而不是压低股票价格呢？价格由交易人员决定的，因此我们可以在数据中发现矛盾。

债券收益率接近历史低点，甚至为负，这与投资者对其它投资的担忧有关。它还与长期停滞叙事或衰退叙事有关。

什么可能使波动性再次上升？

可能是一种激发恐惧的叙事的回归，正如2008年所发生的那样。波动性一路上扬。大萧条的故事又回归了。在2008年9月，我们将雷曼兄弟破产和WaMu被收购视为1929年危机再现。

它带回了可怕的叙事，但现在这些叙事并不那么突出。人们并不那么担心股市。他们对特朗普或鲍里斯·约翰逊等其他事情感兴趣。

下一次美国经济衰退是严重还是温和？

自然的答案是，它不会像2008年那样糟糕。因为那是最严重的经济衰退！问题是什么会让它变坏。这将是一种可怕的叙事，它带来了新的力量，如大萧条的叙事，甚至是2008年的叙事。

在美国，信心维持的相当不错。它并没有快速增长，但仍然存在，所以人们不会害怕。这意味着许多人不关注他们的股票投资组合。

被动投资是否存在泡沫？

被动投资可能会让泡沫变得更强大。另一方面，我们仍然有很多活跃的投资者，我不知道我是否特别担心。确实，人们的注意力已经从个股转向了指数。

特朗普会在大选前缓和贸易争端吗？

特朗普非常尊重他自己的直觉，他不听从任何权威人士的意见。所以我认为随着他的支持率降低，他会变得更加狂野。