关于贸易担忧缓解的讨论到此为止吧。随着今年步入尾声，经济学家陆续公布了他们对2020年的展望报告。大多数经济学家预计美国经济明年将缓慢但稳步增长，今年早些时候扰动市场的衰退风险上升担忧几乎不见踪影。

例如，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家预计，美国明年国内生产总值(GDP)将增长2.3%，与对2019年的预测持平，但他们认为明年的起伏要小得多。

但这些乐观展望是建立在美国与中国和其他国家的贸易紧张关系缓和的假设之上。而这一假设突然遭到了质疑。美国总统特朗普(Donald Trump)周一宣布，将提高对巴西和阿根廷的钢铝进口关税，之后白宫又提议对价值24亿美元的法国进口商品加征最高100%的关税。到了周二，特朗普暗示他可能会等到2020年总统大选之后再与中国达成一份贸易协议。鉴于新一轮对华关税定于12月15日生效，这一点尤其令人忧心忡忡。

这吓坏了投资者。道琼斯工业股票平均价格指数周一下跌268点，周二该指数延续跌势，再跌280点。

考虑到特朗普在贸易问题上常常出尔反尔，最新一轮紧张局势或许很快就会缓解。即便如此，这也提醒人们，贸易争端加剧一事从来不会完全退出议事日程，而美国经济可能会在2020年面临困难。

想想一年前发生了什么。美国股市走跌，因美联储暗示将继续加息，尽管有迹象显示贸易担忧开始削弱经济增长。目前美联储的政策已宽松得多，今年降息了三次。虽然外界预计美联储在下周开会时不会下调利率，但美联储已经暗示，如果经济前景恶化，准备再次降息。

不过，鉴于当前隔夜利率目标区间为1.5%-1.75%，美联储的降息空间与年初相比已有所减少。若贸易担忧加剧促使美联储进一步下调利率，投资者或许有理由担心，美联储的弹药即将耗尽。再加上围绕明年下半年总统大选的不确定性，2020年可能并非轻松之年。