金价自去年年底以来令人印象深刻的反弹正面临挑战：市场对美国经济重拾信心及股市反弹。

标普500指数去年第四季度下跌14%，推动投资者投资更安全的资产。黄金期货从中受益，上涨7.3%。金价目前位于去年6月份以来最高水平附近。

不过分析师称，展望2019，投资者基本而言仍对美国经济将继续扩张抱有信心。这意味着许多人可能选择承受股价波动，而不是涌入黄金等避险资产。

最近美联储表示，如果经济增长放缓，2019年美联储愿意暂缓加息，这番表态也令黄金受益。当利率上升得不那么快时，相比美国国债等生息证券，黄金变得更有吸引力。美元走软使得黄金对海外买家来说变得更便宜，这也提振了黄金的吸引力。

不过，美联储的上述表态也提振了今年的股市和其他风险资产，这种情况可能会吸引投资者重返这些市场。

换句话说，黄金市场可能重蹈去年相当长一段时间的覆辙。对美国经济增长的信心抑制了黄金的需求。金价去年最高层下跌10%，去年8月触及近18个月低点。标普500指数一度攀升9.6%，多次创下纪录。

需求情况喜忧参半。世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，2018年底，黄金支持的交易所交易基金的资金流入有所增加，12月份超过了30亿美元，为4月份以来首次。

不过，对冲基金和其他投机性投资者仍保持谨慎。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据显示，截至12月18日当周金价看涨押注仅略高于看跌押注。

金价仍未升破备受关注的1,300美元关口，暗示金价可能已经卡在当前区间。