风险厌恶在这个时代成为了全球市场的口号！各地区、各类别资产开始出现了集体沉沦。

英国经纪商Olivetree Financial Ltd.的董事总经理Tim Emmott在新近报告中指出，追踪各地区和各类别资产的摩根士丹利全球相关性指数（Morgan Stanley Global Correlation index）强势攀升，创2016年12月以来新高。这可能预示着，市场的防御性持仓将持续更久。

该报告指出，市场参与者似乎已开始意识到，当前多个资产避险的动向可能不是短期行情，市场将迎来中期的系统性风险。

今年以来，面对全球贸易紧张局势，避险行情只是短暂逗留、来了又走，反映市场波动率的“恐慌指数”VIX仍处于五年平均水平，美国国债和外汇波动指标远低于正常水平，但随着焦虑不安的情绪回归，这种形势可能改变。

Emmott指出，由于宏观和政治形势变化，以及中国公布负面数据，在美联储最近会议鹰派加息、欧洲央行继续面临加息困难以后，出现了对央行政策失误的讨论，让人感到，利用全球通胀回升获利的投资方法至少让人怀疑。

Emmott预计，假如相关性保持高位，新兴市场货币和大宗商品遭遇的抛售可能蔓延到其他资产。这也可能让宏观对冲基金策略今年的良好表现终结。

根据瑞士信贷（Credit Suisse Group AG）的数据，宏观对冲基金——通常押注经济和政治变化，今年迄今为止在所有基金类型中表现领先。这是自2011年以来他们从未完成的壮举，瑞士信贷策略师称，这归功于资产类别与地区之间的分歧。