周二(6月19日)全球股市、大宗商品和债券收益率纷纷下挫，这是迄今为止表明投资者猜测中美紧张局势或升级为贸易战的最明显例证。

今年，贸易战担忧令全球股市屡次下挫，但也屡屡反弹，因为投资者押注特朗普政府的言辞更多地是一种姿态而非实际的政策。周二市场的回撤规模暴露了这些押注的脆弱性，显示出投资者正在重新评估自己对风险的接受程度，之前投资者曾经怀疑，美中这两个全球最大经济体是否真的愿意实施可能会对经济造成持久损害的政策。

道琼斯工业股票平均价格指数重挫287.26点，跌幅1.1%，创一个月内最大单日跌幅；上证综指则跌至2016年年中以来最低水平；德法主要股指均跌逾1%。

Lazard Asset Management美股主管兼多资产投资联席主管Ron Temple表示：“2016年年中以来，大家都知道本届美国政府的贸易政策立场将更为强硬，但我认为，我们很多人都设想这种强硬言辞或许只是一种谈判姿态。但现在令人不安的是，贸易争端范围已经扩大，远远不止和中国。

分析师和投资者称双方仍有达成妥协的空间。但贸易紧张关系加剧的背景是，市场对全球经济增长前景的乐观情绪正在减弱，而全球政治风险则被认为再次上升。

欧洲和中国的经济数据已经走软，不过经济学家对美国经济增长前景仍相对看好。亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)在5月份将美国第二季度经济增长预期上调至4.7%；美国上个月的零售额大增，消费者支出也在继续增长。但许多人现在担心，那些期待美中达成和解的投资者可能会措手不及。

分析师称，第一轮美国关税定于7月6日实施，在此期间，债市、股市和大宗商品市场可能还会出现剧烈震荡。

摩根大通(JPMorgan Chase)首席中国经济学家朱海斌称，在这一阶段，爆发贸易战的风险正大幅上升；特别值得注意的是，双方发生误判的风险很高。

最新一轮市场暴跌的原因是，在上周五批准对500亿美元中国商品加征关税之后，美国总统特朗普(Donald Trump)周一进一步加大了筹码，要求美国政府制定用于加征新一轮关税的2,000亿美元中国商品清单。中国官员已表示将对数百种美国商品加征关税。投资者担心这会损害美国企业、特别是美国汽车生产商、农民和工业企业的利润。

投资者担心的在贸易政策收紧情况下可能受到冲击的工业权重股重挫，卡特彼勒公司(Caterpillar Inc.)、波音公司(Boeing Co.)和迪尔公司均下跌超过3%。

大宗商品价格也受到冲击，大豆期货周二下跌2.2%，至逾两年来最低水平；6月份交割的铜期货跌1.8%，为连续第四个交易日下跌。

贸易紧张局势还令人民币承压：在离岸市场的交易中，人民币兑美元跌0.3%，纽约汇市尾盘创1月份以来最低水平。

中原证券(Central China Securities)高级分析师张刚称，在市场上引起这种恐慌的主要是贸易战，因为最新形势已超出许多中国人的预期。

一些投资者仍然希望，特朗普最新的扩大关税的举措更多是讨价还价的工具，而不是一项准备完全切断贸易关系的措施。

James Bianco是总部位于芝加哥的咨询公司Bianco Research的负责人，他上周将美国和中国之间的冲突描述为“观看如何制作香肠”，并称这是“一个肮脏丑陋的过程”。Bianco周二表示，在美中近来相互做出一连串威胁后，这一事实比以往任何时候都更明确。

Bianco称，就目前而言，白宫确信自己占了上风，能最终迫使中国让步和同意改善贸易条件。他说：“我们注意到，当特朗普使用美国国力这种强硬工具时，他通常会得偿所愿。”

然而，其他人则没那么乐观，他们警告称，贸易紧张局势升级来的很不是时候。近几个月，全球经济增长前景减弱、美元升值，一些投资者担心这可能对负债沉重的新兴市场经济体产生进一步影响。

BNY Mellon Investment Management高级投资策略师Liz Young称，今年早些时候，市场认为这只是一种谈判策略，但现在情况变得有些严重。