周五(6月29日)出炉的最新数据显示，日本5月工业生产降幅远小于预期，失业率则触及逾25年低位，表明经济逐渐从第一季的疲弱表现中复苏，不过美国贸易保护主义对经济前景构成的风险升高。

美国和日本最大出口市场中国等主要经济体之间的贸易争端加剧，令投资者焦躁不安，决策者担心关税争端可能对全球经济造成沉重打击。

日本制造业表现情况可能是经济成长前景的关键，因此周五的数据显示5月工业生产较前月减少0.2%，不尽然是坏消息，因为比减少1.1%的预估中值要好。4月时工业生产上升0.5%。

接受经济产业省调查的制造商预估，6月工业生产料将增加0.4%，7月将成长0.8%，对资本支出来说是个令人鼓舞的迹象。

经济分析师预计，随着海外经济体蓄势成长，日本工业生产将继续缓步回升，但与美国的贸易摩擦仍对前景构成最大的风险。

“可以说经济正处于复苏轨道上，”东海东京调查中心分析师Hiroaki Muto表示。“只要库存水平下降，就不会有太大的问题。我担心的是贸易保护主义，但很难预测未来会发生什么事。”

由于劳工短缺问题困扰企业，日本5月失业率降至2.2%，创逾25年来低位。衡量劳工需求状况的求才求职比则自4月的1.59升至1.60，创1974年1月以来高位。

日本第二季经济料将反弹回升，此前在第一季时呈现萎缩，结束了1980年代泡沫经济以来最长一段成长时期。

工业生产降幅小于市场预期，而且就业市场趋紧，可能会给日本央行带来些许鼓励。就业市场紧俏应当会给薪资带来上行压力，预示通胀压力最终将增加。日本央行将在7月政策会议上对展望进行季度评估，并讨论近来消费物价疲势是否只是暂时现象。

数据显示，5月工业生产下降受到汽车生产下降6.9%和建筑用钢生产下降1.9%拖累。一位政府官员对记者表示，汽车生产下降是因为5月第一周日本黄金周假期部分汽车生产商停产。

数据显示，5月份库存增加0.6%，因钢材、摩托车和半导体库存增加。4月库存下降0.6%。